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本文从海外的M&A财务风险出发，通过分析海外的M&A财务风险的原因和特征，结合HL集团海外的M&A事例，探讨如何规避海外的M&A财务风险。通过实例分析，丰富海外并购财务风险预防方面的实务分析，通过分析得到启发，为中国企业预防海外并购财务风险提供参考，提高并购的成功效果。
关键词：企业海外合并财务风险事例研究ASTUDYOFFINNCIALRISKSOFOVERSEASMERGER&ACQUICTIONTERGE–THECASEOFHLGROSTRACTSincethebeginningofthe21stcentury、生态环保全球商务商务商务商务商务商务商务商务商务商务商务商务商务商务aaaaaaaaaaaaaaaaafffffststststinininininininininininininininininininininininininininininininininininaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaglobalandmarchingintotheinternanananalmaket，andtheBeltandRoadInitiativehasfurthesacaccerererererererererestststthepaceofoverseseseasmererererererererererererereststststststststststststststststststrerererererereres.Basedstststststststststststtststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststststst选择erererererererererererere。andcommbinestheoverseasmergersandacquisitionscasesofprvateenterprissesHLGrouptoconductcomprativeanlysisandfactoranlisistoexplorehowtoavoidfinancialriks.Througreresch，Throualearch，eniciancetheriststheriststheriststheriesthericcessthethetherists。andatemptstoprovidereferenceforthepreventionoffinanciariksofoverseasmergersandacquisitionsofChineseenterpress，andimprovetheeffectofmergersandacquisitions.KEYWORDS：company；OverseasM&A；Financialrisk；casestudy目录第一章序论11.1研究背景和意义11.1.1研究背景11.1.2研究意义31.2研究方法412.1文献研究法51.2.2比较分析法51.2.3案例研究法51.3正文的结构51.4正文的革新点6第二章理论基础和文献总结72.1理论基础72.1.1规模经济理论72.1.2交易费用学说72.1.3价值过小评价理论82.1.4企业协同效应理论82.1.5市场势力理论92.2文献总结92.2.1国内文献总结92.2.2海外文献总括总11第3章企业海外并购及其风险的理论分析133.1海外并购的意义及目的133.1意义133.1.2目的形式为133.2.3形式，中国企业海外并购的主要特征143.2.1规模迅速增加，从143.2.2投资重点地区转向143.2.3民间企业海外并购的爆炸性增长。15.3.2.4支付方式和资金来源单一，融资能力有限163.3中国企业海外合并的动因173.3.1价值低估和海外拓展173.3.2政府政策支持173.3贸易摩擦和关税壁垒173.4中国企业海外合并风险及其类型183.4.1中国企业海外合并风险183.4.2企业海外合并风险类18.3.5企业海外合并财务风险及其类型213.5.1企业海外并购财务风险213.6.2企业海外并购财务风险的内容213.6企业海外并购财务风险的原因分析263.6.1.企业定价风险的原因：263.6.2融资风险的发生原因273.6.3风险的发生原因283.6.4合并后的合并风险的发生原因28第4章根据财务风险的观点讨论收购方案。30.4.1并购双方概况304.1.1并购企业概况304.1.2目标企业概况324.2并购背景及动机364.2.1并购动机374.3并购计划394.4并购过程的财务风险分析及评价434.4.1合并前期目标企业（新加坡HX）的评估风险分析及评估434.4.2目标公司并购后的财务合并风险分析和评估514.4.3第一季度对整体海外收购风险的分析和评估524.4.4HX能源板块收购融资风险分析和评估52第五章并购案例的结论和提示565.1.5565.1.3设立强有力的并购团队565.2提示575.2.1从战略方面，谨慎选择符合企业战略目标的目标公司575.2.2，获得政府和金融机构的支持，任命控制融资风险的585.2.3国际中介机构，控制评估风险的59参考书60。序论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景1、中国企业的海外并购进入高峰，从国内环境看，世界经济一体化的步伐正在加快，特别是习近平主席提出一带建议后，许多中国企业又向前迈进了一步。在这一带的倡议下，越来越多的中国企业通过国际化经营，在世界范围内配置资源，提高国际竞争力。
是越来越多的中国企业通过海外并购开始在世界范围内进行合并的。在中央政府和地方政府的政策支持下，在企业利益驱动下，通过企业并购进行大规模扩张，合并规模和速度有加速的倾向。根据KPMG发表的海外M&A报告，中国企业的海外并购步伐自2014年以来更加加快，2016年达到了最高点。根据
合并的统计，从2011年初到2016年11月的交易数量的复合年增长率约为14%，交易金额的年复合增长率约为33%。2016年11月之前公布的交易数量达到609件，比2015年的年化上升了24%，交易金额超过2000亿美元，比2015年的年化上升了143%。根据
汤森路透、中国社会科学院、清华－青岛数据研究院和清数研究联合发表的《一带一路越境合并研究报告》，2014-2016年，只有中国沿线的国际和地区的合并金额由22.64亿美元增加到97.55亿美元，2016年超过美国和日本，对一带的国际和地区是最主要的。的M&A，占这一带国际并购总额的11.21%。根据上述数据，中国企业已经开始了下一个并购热潮。从国际环境来看，2008年金融危机后，欧洲债券危机加上欧美发达国家的经济受到严重挫折，企业的经营环境正在恶化，很多企业面临金融危机，现金流紧张，一部分企业开始以资产处理方式缓解危机对不起。
这为中国企业的海外并购创造了有利的外部条件。由于这些因素，今后很长一段时间内，中国企业的海外并购步伐将进一步加快，热度将进一步提高。2、中国企业海外收购的效果有点不理想。
对于中国企业来说，大规模的海外并购主要从2008年的国际金融危机开始，尚处于初始发展阶段，无论是并购理论还是合并实践都不够。收购合并前缺乏充分的战略思考，存在合并中风险发现和预防能力不足、合并后合并能力下降等问题，最终无法期待收购效果。德勤分析-根据中国企业高层采访的资料，中国企业的海外并购交易中断的比率非常高，综合来看，海外并购的约44%不得不中断。
交易谈判的失败和调整中发现重大发现并终止交易是交易未完成的两个主要原因。根据波士顿咨询公司（BCG）2014年发表的研究报告，中国企业海外并购的完成率仅为67%，远远低于欧美发达国家的水平。
M&A战略的缺陷和调整不足是导致交易损失的主要原因。